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市場缺少無力支撐 口岸煤價上漲難以持續
——煤炭市場研報（2024年4月）
（來源：中能傳媒研討院 作者：劉純麗）
焦點觀點
➤ 2024年一季度，我國國內生產總值同比增長5.3%，實現經濟“開門紅”，為實現全年5%的經濟增長目標奠基了基礎。3月制造業PMI為50.8%，環比上升1.7個百分點，重回榮枯線以上，并好于季節性。但工業增添值增速等數據有所回落，數據顯示我國經濟修復基礎尚不堅固，在內生動能偏弱的佈景下，經濟恢復較為依賴政策安慰和外需拉動。二季度在穩健的貨幣政策和積極的財政政策影響下，預計經濟增長能夠會繼續體現在消費領域和制造業，經濟年夜盤向好的勢頭仍將延續。
➤ 一季度，我國沿海煤炭市場平穩開局后，歷經向上波動隨后下行的過程。直至4月中旬年夜秦線春季集中檢修進進中期，環渤海口岸庫存降落，在口岸煤炭現貨庫存偏低和本錢支撐下，部門貿易商開始挺價。4月18日CECI曹妃甸價格指數5500年夜卡報收于830元/噸，連續4天累計上漲17元/噸。不過今朝正處煤炭消費旺季，煤炭需求并不樂觀。當前年夜秦線檢修已臨近尾聲，隨著下流補庫基礎完成，需求無限，對高價接收水平較低，預計短期內煤炭市場價格將再次掉往支撐，慢慢企穩或再度承壓下行。
➤ 受春節放假、山西開展煤礦“三超”專項整治等原因影響，一季度國內煤炭產量降落明顯。3月全國規模以上工業原煤產量4.0億噸，同比降落4.2%；一季度全國規模以上工業原煤累計產量11.1億噸，同比降落4.1%。當前正值用煤旺季，下流采購需求疲軟或將使得礦方被動減產，預計短期內主產地煤炭供應或難有增量。
➤ 3月，我國煤炭進口4137.9萬噸，同比增長0.52%，環比增長22.6%。一季度我國累計進口煤炭11589.7在娛樂圈的崛起，包攬了眾多男主角和商界大亨，而她萬噸，同比增長13.9%。本年我國煤炭進口關稅政策調整以來，除俄羅斯煤炭價格優勢有所減弱、進口量明顯降落外，印尼、澳年夜利亞等國對我國的煤炭出口仍然延續增長態勢。3月份以來，國際煤價相較內貿煤跌幅較為無限，疊加海運費回調及匯率上漲，進口煤比擬國內煤炭價格已不具有明顯優勢，終端采購觀看為主，市場實際成交較少。受船期影響，進口煤價格倒掛對3月煤炭進口量的影響較為無限，但預計其影響或將在4月有所顯現。
煤炭市場價格：需求偏弱煤炭市場價格震蕩
01
煤炭市場價格短暫走強后重回弱勢
一季度，我國沿海煤炭市場平穩開局后，歷經向上波動隨后下行的過程。1—2月，雖然年夜部地區降溫帶動煤炭日包養網耗較往年同期偏高運行，加之春節假期前中小煤礦停產放假情況增多，供需結構短期處于偏緊狀態，但在中長期合同保供以及進口煤一息。貨源持續補充下，煤炭市場價格相對平穩。2月下旬，“倒春冷”天氣及南方口岸因氣象原因導致的封航，使煤炭市場供需短期錯配，煤炭市場價格出現短暫小幅反彈行情。2月21日中電聯CECI曹妃甸價格指數5500年夜卡上升至936元/噸的年內高點。3月煤炭主產地供給恢復進程加速，而隨著氣溫上升，居平易近用電萎縮，電廠陸續開啟停機檢修，需求疲弱，旺季預期逐漸增強，煤炭市場悲觀情緒舒展，煤炭市場價格不斷下挫。3月29日，中電聯CECI曹妃甸價格指數5500年夜卡已回落至836元/噸，每噸較年內高點下行百元。
4月上旬沿海煤炭市場繼續穩中偏弱運行。4月12日發布的CECI采購經理人指數為48.09%，連續5期處于收縮區間，環比降落0.64個百分點。此中價格分指數為43.55%，環比降落0.55個百分點，連續6期處于收縮區間，表白電煤價格繼續降落，降幅有所擴年夜。
進進4月中旬，年夜秦線春季集中檢修進進中期，口岸調進量持續減少下，環渤海口岸庫存降落；同時部門長協調進受阻，一些用戶緊急采購部門現貨補充。同期坑口動力煤價格止跌企穩，部門性價比優越的煤礦小幅上調煤價，對口岸煤價構成必定的支撐；且隨著國內煤炭價格回落，進口煤優勢已不明顯，部門終端包養網將眼光轉至國內市場。而經過南方港煤炭價格的連續下跌，發運本錢倒掛，貿易商紛紛減少發運或堅持觀看。在口岸煤炭現貨庫存偏低和本錢支撐下，部門貿易商轉而開始挺價，口岸市場僵持局勢被打開，帶動市場煤價格一改後期低迷走勢。4月18日CECI曹妃甸價格指數5500年夜卡報收于830元/噸，連續4天累計上漲17元/噸。
不過現在正處煤炭消費旺季，煤炭需求并不樂觀。電廠機組陸續檢修，非電行業總體開工率不高，需求依舊較為低迷。隨著此輪煤炭需求釋放，煤炭價格上漲，口岸市場交投熱度正鄙人降。且年夜秦線檢修已臨近尾聲，隨著下流補庫基礎完成，需求無限，對高價接收水平較低，預計短期內煤炭市場價格將再次掉往支撐，慢慢企穩或再度承壓下行。據市場信息，4月22日口岸市場5500年夜卡、5000年夜卡、4500年夜卡煤炭價格分別為825～840元/噸、725～750元/噸、630～635元/噸。
圖1 中國電煤采購價格指數（CECI采購經理人指數）
02
各原因疊加致進口煤炭價格優勢減弱
據CNBC印度尼西亞頻道看起來不像流浪貓。」4月10日雅加達發布的信息，受中國、越南等國煤炭進口的推動，印度準備應對熱浪天氣的提振，同時由于俄羅斯煤炭出口年夜幅萎縮，american巴爾的摩橋梁坍塌導致煤炭出口能夠降落等諸多原因配合影響，全球煤炭價格繼續走強，2024年一季度煤價與往年同期比擬基礎持平。
進進4月，受中國終端采購無限以及其他亞太國家用煤旺季需求受限的影響，澳年夜利亞紐卡斯爾港高卡動力煤價格止漲下行。南亞采購增量無限，南非理查茲港動力煤價格繼續小幅下調。據中國煤炭市場網監測，截至4月12日，澳年夜利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數為125.54美元/噸，較4月5日的129.27美元/噸降落3.73美元/噸，降幅為2.89%。南非理查茲港動力煤價格指數為101.88美元/噸，較4月5日的102.13美元/噸降落0.25美元/噸，降幅為0.24%。歐洲三港動力女主角萬雨柔是嘉賓中唯一的年輕女演員，旁邊還有一煤價格指數為113.5美元/噸，與4月5日的113.5美元/噸持平。當前全球地緣政治緊張局勢，疊加市場對未來全球央行降息遠景的預期，國際原油和煤炭市場持續遭到各種原因影響價格活躍。預計后續包養國際煤炭價格將在區間內波動運行，漲跌互現。
圖2 國際三港煤炭期貨價格走勢
而亞洲方面，近期印度最新預測稱未來數月氣溫將比以往更高，煤炭應用量或將晉陞。同時印度電力部已請求發電廠繼續進口煤炭，以彌補當地的供應缺口，當前印度發電廠煤炭儲量在普通情況下可用天數為18天，但庫存仍低于規定程度。印度用煤量預期下行，無望拉動海內煤炭需求，帶動煤價上漲。國內上周煤炭價格反彈包養金額，進口煤價格倒掛情況有所好轉。據市場信息，4月22日，進口印尼3800年夜卡華南到岸價為526元/噸，較同品種內貿煤價格低13元/噸；進口澳洲5500長期包養年夜卡華南到岸價為851元/噸，較同品種內貿煤價格低15元/噸包養；印度東海岸5500年夜卡國際煤到岸價為851元/噸（按美元折算），較同品種國內煤價格程度低14元/噸；歐洲6000年夜卡國際煤到岸價為947元/噸（按美元折算），較同品種國內煤價格程度低32元/噸。當前外盤指數雖有所下跌，但今朝印尼方面報價多以指數上浮為主，疊加海運費回調及匯率上漲，進口煤比擬國內煤價格暫時仍不具有明顯優勢，終端采購觀看為主，市場實際成交較少。
煤包養意思炭供需：原煤產量難有增量，煤炭進口量繼續堅持高位
01
一季度原煤產量同比降落4.1%
受春節放假、山西開展煤礦“三超”專項整治等原因影響，一季度國內煤炭產量降落明顯。3月全國原煤生產堅包養合約持基礎穩定。全國規模以上工業原煤產量4.0億噸，同比降落4.2%，增速與1—2月份持平；日均產量1288萬噸，仍處較高程度，較1—2月份的1175萬噸增添113萬噸，較往年包養妹同期的1346萬噸減少58萬噸。1—3月，全國規模以上工業原煤累計產量11.1億噸，同比降落4.1%。
圖3 2020—2024年代度規模以上工業原煤產量
圖4 規模以上工業原煤產量月度走勢
據內蒙古自治區動力局新聞，2024年全區煤炭產量預計達到12.2億噸擺佈，這一目標較2023年12.11億噸增添了900萬噸擺佈。陜西省2024年當局任務報告中指出，將堅持穩煤、擴油、增氣并舉，夯實動力基礎盤，實現煤炭產量7.8億噸，這一目標較2023年7.61億噸增添了2000萬噸擺佈。山西省當局辦公廳3月31日印發的《2024年山西省煤炭穩產穩供任務計劃》提出，2024年包養網全省煤炭產量穩定在13億噸擺佈，對比2023年山西省13.78億噸的煤炭產量，2024年或減量7800萬噸擺佈。
本年春節后，晉陜蒙煤礦開工率持續低于2023年同期，煤礦供給顯著縮量。特別是山西省，2月份省內出臺的“查三超”政策有用落地后，部門超產煤礦開始縮減產量。山西省一季度原煤產量2.72億噸，同比降落18.9%。
據媒體報道，3月全國又發生多起包養俱樂部煤礦變亂。在變亂頻發佈景下，煤礦安監任務不斷趨嚴。4月7日應急治理部的黨委會和部務會強調，進進二季度，平安生產風險和汛期災害交織疊加，平安形勢加倍嚴峻復雜，要始終堅持甦醒頭腦，對嚴重風險隱患管理動真碰硬，集中精神抓好平安防范各項重點任務。3月22日，國家礦山平安監察局召開黨組會和局務會指出，要扎實推進嚴重變亂隱患動態清零，全力解決制約礦山平安發展的深層次牴觸和關鍵問題。3月27日，貴州省安委會印發《關于進一個步驟加強礦山平安生產任務的實施意見（征求意見稿）》，請求后期強化嚴重變亂風險管控、強化平安監督檢查等。山西省應急治理廳和山西省處所煤礦平安監督治理局聯合下發《包養關于開展煤礦隱蔽致災原因普查管理專項排查整治的告訴》，請求自文件印發之日（3月28日）至2024年9月30日，在全省范圍內開展煤礦隱蔽致災原因普查管理專項排查整治。排查整治范圍為全省一切正常生產、建設的煤礦。4月10日，陜西省煤礦平安專業委員會辦公室組織召開2024年省級涉煤部門二季度煤礦平安任務例會，強調2024年煤礦平安任務要以治標攻堅三年行動為主題主線，錨定杜絕重特年夜變亂，力爭實現煤礦變亂總量、逝世亡人數、煤炭百萬噸逝世亡率持續降落。
短期內產地煤礦安監力度較年夜，對全國煤炭產量的影響正在顯現。一季度，煤炭開采和洗選業產能應用率為71.6%，比上年同期降落2.2個百分點。此外，當前正值用煤旺季，下流采購需求疲軟或將使得礦方被動減產。綜合以上原因，預計短期內主產地煤炭供應或難有增量。
02
煤炭進口量維持高位，一季度累計進口量同比增長13.9%
2024年3月，我國煤炭進口4137.9萬噸，比往年同期的4116.5萬噸增添21.4萬噸，增長0.52%；比2月份的3375萬噸增添762.9萬噸，女大生包養俱樂部環比增長22.6%。3月份煤炭進口額為409930萬美元，同比降落22.19%，環比增長16.29%，據此推算進口均價為99.07美元/噸，同比下跌28.92美元/噸，環比下跌5.38美元/噸。一季度我國煤炭累計進口總量為11589.7萬噸，同比增長13.9%；累計進口金額120.37億美元，同比降落11.8%。
圖5 2020—2024年煤炭月度進口量
我國煤炭進口來源國重要有印尼、澳年夜利亞、俄羅斯、蒙古第一章國、菲律賓、哥倫比亞、american、加拿年夜等。本年煤炭進口關稅政策調整以來，除俄羅斯煤炭價格優勢有所減弱、進口量明顯降落外，印尼、澳年夜利亞等國對我國的煤炭出口仍然延續增長態勢，預包養網計進口關稅的調整對本年我國煤炭進口不會產生明顯影響。受船期原因影響，3月到港通關的進口煤年夜多為1、2月招標采購的貨源。3月份以來，國際煤價相較內貿煤跌幅較為無限，疊加海運費攀升，多數進口煤價格已較國內煤價格出現倒掛，電廠招標壓價明顯，流標廣泛，克制了部門終真個采購積極性。雖然進口煤價格倒掛對3月進口量的影響較為無限，但預計其影響或將在4月有所顯現。
03
一季度全社會用電量累計同比增長11.0%，風電太陽能發電增速加速
3月份，全國全社會用電量7942億千瓦時，同比增長7.4%。從分產業用電看，第一產業用電量96億千瓦時，同比增長7.0%；第二產業用電量5421億千瓦時，同比增長4.9%；第三產業用電量1365億千瓦時，同比增長11.6%；城鄉居平易近生涯用電量1060億千瓦時，同比增長15.8%。一季度，全社會用電量累計23373億千瓦時，同比增長9.8%，此中規模以上工業發電量為22372億千瓦時。從分產業用電看，第一產業用電量288億千瓦時，同比增長9.7%；第二產業用電量15056億千瓦時，同比增長8.0%；第三產業用電量4235億千瓦時，同比增長14.3%；城鄉居平易近生涯用電量3794億千瓦時，同比增長12.0%。
3月全國電力生產穩定增長，規上工業發電量7477億千瓦時，同比增長2.8%，增速比1—2月份回落5.5個百分點，日均發電241.2億千瓦時。一季度規模以上工業發電量22372億千瓦時，同比增長6.7%。分品種看，3月份，規模以上工業水電、風電、太陽能發電增速加速，火電增速回落，核電由增轉降。此中，規模以上工業火電同比增長0.5%，增速包養比1—2月份回落9.2個百分點；規模以上工業水電增長3.1%，增速比1—2月份加速2.3個百分點；規模以上工業核電降落4.8%，1—2月份為增長3.5%；規模以上工業風電增長16.8%，增速比1—2月份加速11.0個百分點；規模以上工業太陽能發電增長15.8%，增速比1—2月份加速0.4個百分點。
水利部發布最新汛情通報，確定4月1日為本年進汛每日天期，與多年均勻進汛每日天期分歧。據水利部預測，本年汛期旱澇并發、澇重于旱，全國七年夜江河均有能夠發生分歧水平的暴雨洪水，部門地區能夠發生階段性干旱。一季度，三峽動力水電完成發電量0.97億千瓦時，較上年同期增長14.12%。另自4月份以來，在持續降雨的影響下，三峽水庫的進庫流量出現持續晉陞，明顯好于往年同期，預計后續三峽水電站將開始發力。但水電年夜省云南仍面臨旱情，預計4月份全省河流來水與多年同期比擬持續偏少，是以水電出力仍具不確定性，預判本年是水電增發的年夜年暫為時尚早。
04
需求低迷，鋼鐵、水泥弱勢運行
據中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的數據，2024年3月份鋼鐵行業PMI為44.2%，環比降落1.8個百分點，鋼鐵行業繼續弱勢運行。3月份，鋼鐵市場需求復蘇緩慢。新訂單指數為44.4%，雖較上月上升3個百分點，仍處于45%以下的低位。鋼廠生產意愿降落，生產端繼續下滑。3月份生產指數為37.7%，環比降落7.5個百分點，在上月小幅反彈后再度降落，且創近10個月以來新低。中物聯鋼鐵物流專業委員會預計，2024年4月份，鋼材市場需求弱勢恢復，鋼廠生產或有必定上升，原資料和鋼材價格震蕩偏弱運行。
受房地產新開工項目較少和部門地區暫緩嚴重基建項目建設及部門地區出現持續降雨的影響，3月作為節后市場啟動期，需求并未如預期疾速恢復，水泥出貨率同比年夜幅下滑約2～3成。2024年一季度，全國水泥市場需求低迷，累計水泥產量同比降落11.8%，產量為2011年以來次低，僅高于2020年同期程度。
煤炭調運：鐵路運費優惠助力企業降本
01
新運行圖煤炭直達列車增開8列，鐵路運費開啟優惠
一季度鐵路運輸貨運增運上量任務穩中求進，各項舉措綜合發力，國家鐵路完成貨物發送量9.42億噸，同比降落2.9個百分點；3月全路貨運裝車17.7萬車，超月計劃2021車。近年來，隨著產地其他運煤鐵路的建成，內陸直達貨源增添。浩吉鐵路“北煤南運”年夜通道感化日益凸顯，一季度累計完成裝車23.34萬輛，開行貨物列車6519列，貨物運輸2018.65萬噸。
3月年夜秦鐵路完成貨物運輸量3602萬噸，同比降落2.52%；環比增添822萬噸，增長29.57%包養網。1—3月，年夜秦線累計完成貨物運輸量9824萬噸，同比降落6.02%，降幅創2020年以來的同期新低。年夜秦線春季集中檢修已于4月1日展開，為期30天，天天上午9時至12時包養留言板“開天窗”停電檢修。依照今年的情況來看，檢修期間年夜秦線日度運量將維持在100萬噸擺佈的程度，這與本年以來108萬噸的日均運量相差無幾，疊加當前南方港煤炭庫存程度處于中高位，且下流需求低迷，預計年夜秦線檢修對口岸煤炭市場的影響無限。
據中國國家鐵路集團無限公司新聞，4月10日18時起，全國鐵路實行新的貨物列車運行圖。調圖后，貨運產品不斷優化，快運班列及大批直達貨物列車數量進一個步驟增添，為有用下降全社會物流本錢、更好服務建設全國統一年夜市場、助力經濟社會高質量發展供給無力支撐。為保證電煤、糧食、春耕化肥等國計平易近生重點物資運輸需求，深刻發掘運輸潛力，設定開行跨鐵路局集團公司大批直達列車389列，較一季度增添37列。此中，開行煤炭直達列車271列，增開8列；非煤炭直達列車118列，增開29列。
另近期新疆鐵路運費優惠政策正式出爐，最高降幅可達30%。與此同時為減輕企業負擔，神華鐵路和浩吉鐵路也相繼宣布運費下調，西安海關更是發布“運費扣減”政策。運輸本錢一向是制約煤炭業務發展的關鍵原因，此次包養價格下降運費和物流本錢合適國家政策導向，也有助于晉陞鐵路運量，且運費降落將直接下降下流企業的煤炭本錢，為下流企業帶來實實在在的好處。
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南方口岸庫存維持中位運行
一季度，國內煤炭產量降落的情況下，受下流需求缺乏的影響，口岸價格延續弱勢，下流采購積極性不高，環渤海口岸庫存堅持在中位偏高程度。3月末，南方口岸遭受年夜風、年夜霧頻繁封航，船舶裝卸作業受限，調出量下滑明顯，整體不 TC: